정제마진 확인하는 방법 (싱가포르, neste 정제마진)

확인방법 : [4. 정제마진 확인하는 방법] 참고

 

 

1. 개념잡기 = 원유와 석유제품의 차이

정제마진의 개념을 이해하기 위해서 [원유]와 [석유제품]]의 차이를 알아야 한다.

먼저, 원유란 '정제 전의 석유'로 Raw Material(원자재) 개념이다.

 

이 원유를 S-Oil, SK에너지와 같은 정유업체가 구입 후 '정제'작업을 통해 일반소비자에게 판매한다.

우리는 이 정유된 원유를 휘발유나 경,등유와 같은 제품형태로 구입하게 된다.

 

 

2. 정제 프로세스

※정제 과정

정제는 원유에 촉매를 넣어 열을 가하는 작업인데, 가해지는 열의 정도에 따라 추출되는 제품이 다르다.

아래 사진을 보면 150도 이하에서는 가솔린이, 300도 레이어에서는 디젤이 추출되는 것을 볼 수 있다.

[정유 프로세스간 발생가능 비용]

1. Service, Utility Fee (기계작동을 위한 에너지비용 등)

2. 촉매비 (정유간 투입)

3. 인건비

4. 기타

 

3. 정제마진에 대하여 (Refining Margin)

여기서 정제마진(Refining Margin)이라는 개념이 발생한다.

정제마진은 [정유사가 원유를 정제하는데 드는 원가]와 [소비자에게 판매하는 판매단가]간의 차이, 마진/이익이다.

 

쉽게 말하자면, 정제마진이라는 지표는 정유업계의 수익성이라는 말로 대체해도 동일한 의미를 지닌다.

Aramco와 같은 석유기업들은 WTI, Brent 등 원유가격의 등락에 기업수익성이 많이 좌우되겠고,

S-Oil은 아람코를 모기업으로 두었으나 원유가격 자체보다는 정제마진(Refining Margin)에 수익성이 좌우된다.

 

※ 최소정제마진

정제마진은 일반적으로 원유 1배럴(1BBL = 158.9L)당 N$와 같은 형태로 표시하게 된다.

참고로 정유기업 수익성을 평가하는데 있어, 현재 시장에서 무리없이 받아들여지는 최소 정제마진은 7$정도로 보인다. 

 

 

4. 정제마진 확인하는 방법

조금만 천천히 생각해보면, 정제마진도 하나의 Index로 평균값이다.

모든 정유사는 각자 주력으로 판매하는 제품이 있고, 이 때문에 똑같은 양의 원유가 투입되어도 결과물은 서로 다르다.

 

예를 들어,

A사에 1BBL투입된 원유는 휘발유60%, 경유 30%, 기타10%로 추출된다.

반면 B사에 투입된 1BBL은 경유70%, 휘발유 20%, 기타 10%로 추출된다.

 

기업마다 Input하는 원유 종류나 가격, 각 기업의 정유프로세스, 투입되는 촉매, 인건비나 제품판가/프로모션이  다르다.

그렇기때문에 우리는 현재 정제마진이 얼마일까? 라는 답을 절대 구할 수 없다.

다만, 정제마진의 추세 (마진이 개선되는지, 악화되는지)를 싱가포르 정제마진/ NESTE정제마진 / 직접계산 할 수 있다.

 

 

1. 직접계산

  직접계산 방법 = [원유제품의 원가 - 두바이유 가격]

  * 대한민국에 투입되는 대다수의 원유가 중동에서 옴 / 두바이유가격을 사용.

 

 예) 정제마진

       = $11.27 (휘발유 72.88  - 61.51)

 

 

 

 

2. NESTE Reference Margin 확인

 두번째로, 네스테 사이트에 들어가면 네스테에서 제공하는 정제마진을 확인할 수 있다.

 https://www.neste.com/investors/market-data/neste-total-refining-margin

Neste total refining margin